Очевидно AMD има право да блокира придобиването на Intel. Но ако се стигне до сделка, какво би поискала AMD?

Често се задава някаква версия на въпроса: „Ще придобие ли някой Intel?“ На този етап смятаме, че това е малко вероятно, но времената са непредсказуеми. Като оставим настрана всички основни съображения – като пари, стратегия и регулаторно одобрение – има още няколко пречки. Основното сред тях е лицензът на Intel за x86.

Когато Intel и AMD разрешиха многогодишния си спор за x86, споразумението за кръстосан лиценз включваше и клаузи за преносимост. Ако някоя от компаниите бъде придобита, другата има право да анулира лиценза, което на практика блокира сделката. Когато това е било подписано, всички участници са предполагали, че AMD ще бъде придобита, но изглежда, че тази клауза е взаимна, а времената се променят, при това много бързо.

Така че нека просто за забавление да си представим как би могло да се случи това. В момента най-вероятният потенциален купувач на Intel е Broadcom. Какво би станало, ако те се обърнат към AMD за този лиценз?

AMD би имала няколко възможности. Позицията им по подразбиране вероятно ще бъде да откажат и да блокират сделката. Broadcom е страшен конкурент и дори да не се конкурират пряко във всички области, един съживен Intel под ръководството на Broadcom би бил сериозна заплаха за AMD.

Въпреки това, един фалирал Intel също би бил сериозен проблем за AMD, ако не поради друга причина, то понеже двамата сега са свързани с х86 инструкциите, от които AMD се нуждае, за да остане стабилна. Всичко това означава, че има възможност за преговори.

Какво ще поиска AMD, за да предостави подобно одобрение? Очевидно е, че ще поискат пари в брой. Въпреки това Broadcom е готов да плати само толкова, колкото е необходимо, за да стане сделката с Intel неустоима. Вероятно става въпрос за няколко милиарда долара. Освен пари в брой, има още неща, които AMD може да поиска и които биха имали много по-голяма стратегическа стойност.

Като начало, те биха могли да поискат от Broadcom помощ в борбата си срещу Nvidia. Това е област на споделен интерес между двете компании и вероятно има многобройни начини, по които и двете биха могли да се възползват от едно по-задълбочено партньорство. Така например Broadcom би могла да инвестира по-активно в Ultra Ethernet и другите мрежови инициативи на AMD. Като алтернатива, Broadcom може да разработи цял мрежов стек, оптимизиран за серията Mi300 на AMD за ускоряване на изкуствения интелект. Освен това AMD би могла да поиска от Broadcom да насърчи своите AI ASIC клиенти да приемат мрежови интерфейси, най-подходящи за AMD. Предполагаме, че има много оригинални начини, по които Broadcom може да подпомогне интересите на AMD в съвместната им борба срещу Nvidia.

Като алтернатива AMD може да поиска от Broadcom да пренасочи бизнеса си към ZT Systems. След като AMD придобие ZT, тя възнамерява да продаде производствената част на ZT. Осигуряването на голям брой поръчки от Broadcom със сигурност ще направи този бизнес много по-привлекателен.

AMD също така ще иска да си гарантира, че Broadcom ще продължи да отделя Altera, която се конкурира с подразделението Xilinx на AMD. Те дори биха могли да накарат Broadcom да се ангажира с включването на повече продукти на Xilinx в бъдещите проекти и референтни платформи.

Смисълът на тези искания е, че те ще струват на Broadcom сравнително малко, докато потенциално предлагат на AMD значителна стратегическа стойност.

Макар че този мисловен експеримент е само за забавление, той подчертава наличието на още една пречка за всеки, който се интересува от закупуването на Intel. Малко потенциални купувачи биха могли да предложат на AMD сравними стратегически ползи. Така например, един частен купувач на Intel вероятно би предложил само пари в брой, което може да се окаже недостатъчно, за да привлече AMD на борда. Сделката е малко вероятна, но ако се осъществи, тя ще разтърси на практика всички сфери на тази индустрия.